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近期，隨著鋼材市場價(jià)格加速下滑，市場的悲觀情緒不斷加重。針對(duì)這種情況，本文根據(jù)公布的6月份多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)，選取部分重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及鋼鐵下游行業(yè)生產(chǎn)、需求變化數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要分析，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及下游需求變化情況進(jìn)行匯總，用以幫助市場預(yù)判3季度鋼鐵產(chǎn)品供需變化情況。
一、下游行業(yè)情況簡析
鋼鐵行業(yè)下游主要有房地產(chǎn)、基建、汽車、造船、家電、機(jī)械等。其中房地產(chǎn)占比最大，是最重要的下游行業(yè)。目前房地產(chǎn)市場方面，國家在年初政府工作報(bào)告時(shí)就提出了進(jìn)行嚴(yán)格調(diào)控不動(dòng)搖，目前為止調(diào)控力度和調(diào)控目標(biāo)都未發(fā)生過變化。6月房地產(chǎn)投資增速及土地購置面積增速繼續(xù)穩(wěn)步下降，下降幅度較為平緩，預(yù)計(jì)7月還將呈現(xiàn)穩(wěn)步小幅回落態(tài)勢。而商品房銷售面積增速由于剛需拉動(dòng)出現(xiàn)了回升，隨著剛性需求的增長，長期調(diào)控將帶動(dòng)社會(huì)合理需求趨于平衡。
保障房建設(shè)方面，根據(jù)住建部公布數(shù)據(jù)，截至1-6月全國開工建設(shè)城鎮(zhèn)保障性安居工程470萬套，基本建成260萬套。按照2季度完工情況看，基本每月新增完成50萬套左右。若下半年要保證全部500萬套保障房建設(shè)目標(biāo)完成，其中，由于自然氣候因素剔除12月，北方氣候寒冷地區(qū)剔除11月和12月。下半年7月到11月之間至少每月開工月50萬套。隨著穩(wěn)增長、確保全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的利好投資政策陸續(xù)推出，保障房建設(shè)的投資還有望在3季度加快。
固定資產(chǎn)投資方面，6月繼續(xù)穩(wěn)步回升，根據(jù)往年投資情況，6月達(dá)到峰值后，即使回落，3季度固定資產(chǎn)投資仍舊維持在高位。鐵路、公路、港口固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)逐月穩(wěn)步上升的態(tài)勢，符合6月預(yù)測的結(jié)果。
其次，主要的下游需求行業(yè)——汽車、造船、家電及機(jī)械等，短期內(nèi)都呈現(xiàn)小幅穩(wěn)步增長。其中，汽車銷量繼續(xù)維持在相對(duì)高位，同比增速雖然放緩，但相對(duì)去年6月銷量高位基數(shù)，盡管部分城市出臺(tái)了不利的限制政策，汽車銷售量仍維持較高水平。造船業(yè)的新訂單同比有所下滑，影響長期造船完工量增長，但手持訂單同比上升，說明短期內(nèi)造船完工量還將穩(wěn)步小幅上揚(yáng)。機(jī)械行業(yè)自去年5月以來一直處于同比負(fù)增長，剔除去年12月由于同比基數(shù)較小而出現(xiàn)大幅增長外，今年5月份以來同比負(fù)增長進(jìn)一步收窄，呈現(xiàn)緩慢回暖、逐步企穩(wěn)的態(tài)勢。
二、宏觀指標(biāo)方面
6月中國官方PMI繼續(xù)下跌，創(chuàng)下7個(gè)月低點(diǎn)。對(duì)PMI指標(biāo)和MYSPIC綜合指數(shù)相關(guān)性進(jìn)行分析：PMI指標(biāo)具有一定的領(lǐng)先行，Myspic指數(shù)由于滯后性會(huì)在PMI進(jìn)入下降空間后繼續(xù)一定時(shí)期的上升才進(jìn)入下降通道。將MYSPIC綜合指數(shù)向左平移一個(gè)月得出2者相關(guān)性情況。我們可以認(rèn)為PMI指標(biāo)早于鋼材價(jià)格指數(shù)1個(gè)月，即：PMI回升一個(gè)月后，MYSPIC指數(shù)繼而回升。預(yù)計(jì)7月官方PMI值將好于6月，3季度PMI呈增速放緩趨穩(wěn)的走勢。
其次，從重工業(yè)用電量變化情況來看，經(jīng)過5月的負(fù)增長低點(diǎn)后，6月已經(jīng)重新回到正增長，目前形成底部企穩(wěn)的形態(tài)，預(yù)計(jì)3季度將逐步回升。工業(yè)增加值方面，一般來說，如果全年GDP增速要保持在8%左右的增速，工業(yè)增加值應(yīng)該保持在11%的范圍內(nèi)。我們可以看到一季度GDP增速為8.1%，一季度3個(gè)月的工業(yè)增加值都維持在11%左右，而二季度GDP增速7.6%，創(chuàng)下3年內(nèi)最低水平，預(yù)計(jì)2季度將成為GDP增速低點(diǎn)，3季度將企穩(wěn)回升。
三、結(jié)論
通過上述分析我們看到，目前在政府主動(dòng)宏觀調(diào)控下，我國整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)處于“經(jīng)濟(jì)增速減速下滑——逐步放緩企穩(wěn)”的過程中。對(duì)于鋼鐵行業(yè)下游的需求行業(yè)來講，受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響，行業(yè)同樣正在經(jīng)歷增速放緩或筑底緩慢回升的過程，目前全球經(jīng)濟(jì)低迷，歐洲部分國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，外需受到抑制，中國經(jīng)濟(jì)增長方式正處于逐步調(diào)整的周期中。盡管經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為嚴(yán)峻，但目前經(jīng)濟(jì)減速下滑的情況正在好轉(zhuǎn)，匯豐公布的7月份中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至49.5，創(chuàng)下5個(gè)月的高位，可以視為中國經(jīng)濟(jì)筑底回升的有力證明。鋼鐵產(chǎn)品較強(qiáng)的大宗商品屬性決定了其在經(jīng)濟(jì)減速過程中，需求變化的影響較為明顯，具有迅速的傳導(dǎo)性。隨著一輪大幅的價(jià)格下跌，目前鋼價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了短期企穩(wěn)的跡象。隨著經(jīng)濟(jì)減速企穩(wěn)，預(yù)計(jì)鋼材市場供需也將隨著宏觀數(shù)據(jù)的緩慢回升而重新達(dá)到再平衡，鋼材價(jià)格也有企穩(wěn)反彈的要求。
