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在經(jīng)濟形勢發(fā)生趨穩(wěn)變化中，駕馭鋼鐵市場演變趨勢
認識國際經(jīng)濟形勢重點是把握危機時期的經(jīng)濟、以及大宗商品的價格演變規(guī)律和趨勢。認識中國經(jīng)濟的運行態(tài)勢，存在問題、政策調(diào)整方向，目的把握經(jīng)濟演變形勢對鋼鐵市場供需關系和價格走勢的影響。這些問題清楚了，當前鋼市的變化和未來鋼市的演變趨勢就看得明朗化了。
7--8月經(jīng)濟回落趨勢難改，鋼廠貿(mào)易商的日子更加難熬
從一個時期的一些經(jīng)濟領域運行曲線圖可以看出，伴隨經(jīng)濟長期持續(xù)回落，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的主要風險。由于國際大宗商品價格高位震蕩，高成本、低效益，市場需求低迷是這輪危機中中國和國際制造業(yè)和消費者面臨的共同危機難題。也已經(jīng)使中國非壟斷行業(yè)普遍陷入了微利或虧損經(jīng)營困境。
最近中央也明確了重要的是保經(jīng)濟穩(wěn)定。工信部朱宏任副部長說當前穩(wěn)定投資是穩(wěn)定經(jīng)濟的關鍵。政府的共識，這是我們判斷8月以后中國經(jīng)濟形勢和鋼材市場供需關系穩(wěn)定的重要依據(jù)。
經(jīng)濟刺激政策的實施會使經(jīng)濟回落趨勢放緩，但7月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟回落的趨勢并沒有改變，這就注定了8月經(jīng)濟仍延續(xù)回落趨勢，企業(yè)的日子更加難熬。
中國經(jīng)濟的回落已經(jīng)到了企業(yè)難以承受的低點。去年9月當主要經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示回落趨勢時，我曾經(jīng)提出：由于行業(yè)經(jīng)濟相互影響已經(jīng)顯示負面作用時，整體經(jīng)濟下滑有加快的趨勢。今年7月13日，國家統(tǒng)計局公布了二季度國內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟指標，其中6月GDP增速已經(jīng)在7.5%附近。從經(jīng)濟實踐上看，工業(yè)增加值、消費、進出口增速持續(xù)回落。一個時期以來，一些人沒有看到這是中國經(jīng)濟運行的主要風險。沒有搞清楚當前應對危機的適度投資拉動經(jīng)濟，防止經(jīng)濟持續(xù)下滑，與2008年的四萬億投資拉動在投資拉動目標上有著重要不同。總是說不能走投資拉動濟的老路。正是這些錯誤輿論的壓力，已經(jīng)影響中國政府的配套經(jīng)濟刺激政策出臺晚了些。
兵法是死的，關鍵要用活。慶幸的是，現(xiàn)在終于取得了需要適度投資拉動，防止經(jīng)濟繼續(xù)下滑的共識。正是在這樣的背景下，針對全球性危機，近期政府推出了新一輪經(jīng)濟刺激計劃。6月批準的2000個基建項目，隨著資金的落實，已經(jīng)步入實施階段。
不過進入7月，貿(mào)易商并沒有感到投資拉動市場的需求。為解決合同不足和市場價格倒掛。繼寶鋼下調(diào)7月出廠價格之后，國內(nèi)各大鋼廠紛紛跟降。鞍鋼、武鋼、首鋼等悉數(shù)下調(diào)了7月鋼材出廠價格。同時市場價格也出現(xiàn)了較大幅度的下跌。
天津、上海熱卷價格分別從月初的4100和4260下降到3720和3880，幅度幾乎達到400元。螺紋鋼從4060，和4100分別降到3710和3770元。其中唐山鋼坯一周之內(nèi)下跌110元。一個多月的價格降幅如此之大。讓貿(mào)易商和鋼廠再度陷入嚴重虧損之中。也足見鋼材市場形勢的嚴峻。
這次深跌的原因雖然很多，但是長期經(jīng)濟下滑，當時的2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑仍顯示風險擴大趨勢(溫家寶六月講話語)。
即使進入夏季用電高峰期，但是沒有出現(xiàn)明顯的電慌。這反映工業(yè)用電增加很不明顯。這也導致近期環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收631元/噸，價格已經(jīng)連降十二周回落，累計下降了156元/噸。
在經(jīng)濟回落中，造船企業(yè)因國際海運市場不景氣，整個行業(yè)更是在危機中掙扎。今年前6個月中國造船廠僅拿到182個新船訂單。去年中國的造船廠新船訂單561個。近半數(shù)船廠，甚至中國最大的民營船廠竟然一條新船訂單也沒有拿到。這同2007年中國造船廠曾接下2036個新船訂單相比，整個行業(yè)陷入了難以想象的危機低谷，更談不上船板需求。
今年上半年，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資總額僅為1777億元，其中基本建設投資為1487億元，同比降幅達四成。
對建筑鋼材需求較大的房地產(chǎn)行業(yè)，1—6月國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)投資、施工面積、竣工面積三項指標同比增速繼續(xù)回落，且回落幅度有所擴大。五成房企負債率超60%，房地產(chǎn)市場形勢依然嚴峻。
機械、汽車、電力、造船、家電2011年用鋼量達到2.52億噸水平，占整個鋼材需求量39.5%左右。整個工業(yè)用鋼材約3.12億噸水平。占整個需求48.7%左右。據(jù)統(tǒng)計：到2012年6月，全國工程機械行業(yè)總產(chǎn)值同比略有下降。但是伴隨行業(yè)經(jīng)濟下滑，需求減弱。特別是當二季度以及上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布認證了這種下滑趨勢后，市場信心嚴重受挫。鋼材市場進入7-8月，對鋼廠和貿(mào)易商是更加難熬的日子。
除了經(jīng)濟上的原因外，鋼廠下調(diào)價格，卻沒有做到認真減產(chǎn)，市場出貨越來越差，庫存居高不下和銀行斷貸，稅費負擔重，鋼貿(mào)商幾乎沒有承受力，這些因素導致鋼貿(mào)商7月心里崩潰也是重要原因。實際上7月上旬粗鋼日產(chǎn)水平198萬噸，已經(jīng)出現(xiàn)小幅回落趨勢，不過面對嚴峻的市場形勢和企業(yè)虧損，鋼廠8月產(chǎn)量會顯示出較明顯的減產(chǎn)趨勢。
雖然7月中國經(jīng)濟回落趨勢已經(jīng)出現(xiàn)趨緩的勢頭。但是由于拉動力的遲后和經(jīng)濟慣性的作用，經(jīng)濟回落趨勢并沒有得到扭轉。這種回落趨勢至少延續(xù)到8月。從7月統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出：
不僅房地產(chǎn)增速繼續(xù)回落，而房地產(chǎn)土地購置面積更是大幅減少。
全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)已經(jīng)是負的2.9%，環(huán)比下降0.8%。反映了工業(yè)品價格繼續(xù)回落，企業(yè)微利和虧損的嚴峻形勢。
這種經(jīng)濟形勢使鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商前期積累起來的經(jīng)營困難和市場困境，讓企業(yè)的日子更加難熬。在經(jīng)濟持續(xù)下滑的嚴峻市場形勢中， 貿(mào)易商為減少虧損，求生存，從去年10月到今年6月，頑強維持8個月的市場價格穩(wěn)定，這已經(jīng)是很了不起的成就。
怎么看當前的市場價格小幅回升和未來的演變趨勢
一周前，有媒體記者這樣問我：國內(nèi)鋼材市場終于出現(xiàn)了久違的鋼價反彈之勢。有人認為，中國鋼市最壞的時期已經(jīng)過去了;也有人認為，此次反彈只是受檢修以及期貨走強的提振，完全是心態(tài)影響出現(xiàn)了暫時現(xiàn)象，而并非有強勁利好支撐，請問您怎么認為?
經(jīng)歷了7月鋼價大跌，貿(mào)易商和鋼廠再度陷入嚴重虧損中。盡管前期期貨電子盤也一度大跌，但是連續(xù)幾天出現(xiàn)漲跌不斷中的反彈特征。不過近期又出現(xiàn)了似乎看不到方向的漲跌震蕩。實際上就是受中國經(jīng)濟刺激政策帶來的經(jīng)濟顯示趨穩(wěn)趨勢有直接關系。鋼材現(xiàn)貨市場板材和螺紋鋼也出現(xiàn)了連續(xù)幾天的價格趨穩(wěn)和小幅回升的趨勢。到8月1日上海市場螺紋鋼連續(xù)漲幅達到60元。板材也出現(xiàn)了幾十元的小幅回升。
應對當前金融危機中的市場形勢不能用前幾年通脹上升期鋼材市場價格大漲大跌的經(jīng)驗指導當前市場價格判斷和營銷。金融經(jīng)濟危機中大宗商品價格高位震蕩的規(guī)律和需求疲軟，加工行業(yè)普遍微利經(jīng)營狀態(tài)下，決定了貿(mào)易商只能堅持成本經(jīng)營求生存，模式創(chuàng)新求發(fā)展的經(jīng)營理念。鋼材市場只能在維持窄幅波動走勢中，逐步實現(xiàn)鋼廠、貿(mào)易商擺脫虧損和微利的經(jīng)營目標。
實際上短期內(nèi)無論經(jīng)濟，還是鋼鐵市場的供需關系都不會發(fā)生明顯的利好變化。新經(jīng)濟刺激政策不僅投資形成的需求拉動力在實踐上要遲后，而且長期經(jīng)濟回落趨勢形成的許多問題和慣性力，試圖讓經(jīng)濟止落回穩(wěn)不是容易的。正是這個原因，目前鋼材市場還感受不到經(jīng)濟的止落回穩(wěn)。
而供需關系是市場價格走勢的基本影響因素。價格可以短期背離供需關系，但是不能持久。在這輪金融經(jīng)濟危機期間，大宗商品價格走勢的一個重要特征就是大宗商品價格借助于短期利好演繹價格高位震蕩。因此去年10月，今年3-4月和近期市場價格小幅回升幾乎都是借助短期利好，鋼貿(mào)商為擺脫虧損所做的努力。緩解虧損的壓力實際上是價格小幅回升的主要動力。
我們說2012年下半年中國鋼鐵市場演變的大趨勢已經(jīng)明朗化，是基于對嚴峻形勢中的經(jīng)濟刺激政策和中國經(jīng)濟形勢動態(tài)演變趨勢的基本判斷。經(jīng)濟刺激政策的實施雖然使中國經(jīng)濟會出現(xiàn)趨穩(wěn)的變化趨勢。但是無論實際需求拉動力的顯示，還是鋼廠和貿(mào)易商前期積累的經(jīng)營難題短期都不會很快解決。這方面的因素決定了市場的穩(wěn)定和鋼廠貿(mào)易商走出困境還需要一個時期。
9月以后的經(jīng)濟形勢會出現(xiàn)穩(wěn)定的趨勢。這對結束經(jīng)濟下滑，需求下滑的鋼材市場是利好。但是需清醒的是，這次投資拉動不會重蹈2008年的老路，留下很多負面效應。因此投資力度把握是讓經(jīng)濟會在7.5-8%之間保持穩(wěn)定。鋼材市場供需關系會出現(xiàn)穩(wěn)定趨勢，但是產(chǎn)能過剩的壓力，鋼廠的價格競爭，需求有限增長，會抑制鋼材價格的上漲。
在經(jīng)濟平穩(wěn)的走勢中，下半年即使鋼材需求出現(xiàn)回升，其幅度都是有限的。這就決定了鋼廠和貿(mào)易商要善待市場價格可能出現(xiàn)的機會。鋼廠要有群體協(xié)調(diào)的大智慧，控制好鐵礦石成本，擺脫虧損。同時，不可以放開產(chǎn)量，只能以銷定產(chǎn)，保持市場供需關系的平穩(wěn)。防止出現(xiàn)新的價格震蕩。在我國，由于競爭機制問題，解決鋼廠粗鋼減產(chǎn)的難度更大。2012年7月上旬重點鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1657.44萬噸。粗鋼日產(chǎn)量165.74萬噸，全國粗鋼日均產(chǎn)量195.81萬噸環(huán)比上一旬還增加0.44%。可見鋼廠減產(chǎn)存在著體制、機制上的難度。
由于較長期陷入經(jīng)濟回落，市場低迷的影響，企業(yè)承受力幾乎達到了極限。這種情況下，即使8-9月經(jīng)濟稍稍回落，困擾企業(yè)的各種矛盾負擔也難以解決。企業(yè)也會更加感到難熬。
同時世界經(jīng)濟陷入第二輪高通脹周期回落階段后，通脹泡沫破滅引發(fā)的世界金融債務危機使世界經(jīng)濟更加疲軟。國際鋼材市場的疲軟趨勢還會持續(xù)。也會制約中國的經(jīng)濟和鋼材市場走勢。從最近一個時期的歐洲債務危機日趨嚴重，美國經(jīng)濟增速放緩，西方國家國內(nèi)經(jīng)濟沒戲，就把注意力轉到敘利亞。國際大宗商品，尤其是三大市場的紐約石油價格從較長時間的100多美元一桶終于跌到80多美元。國內(nèi)外股市雖然短期漲跌震蕩，但是大趨勢是降多升少。國際大宗商品價格高位震蕩的大趨勢沒有改變，說明國際金融經(jīng)濟危機沒有過去。但是終于出現(xiàn)價格階段性震蕩走低。這期間美元升值多，貶值少，顯然不利于美國經(jīng)濟。雖然挪威石油工人罷工三周影響國際油價7月9日開始上升，紐約石油85.99美元一桶。伯南克面對美國經(jīng)濟再次回落0.1個點，提出要實施寬松政策，印制和發(fā)行美鈔。其中60%以上要流向世界。如果美國真的這么做，短期內(nèi)會再次引發(fā)一波基金炒作通脹。進而影響國內(nèi)外鋼市。美國華爾街幕后黑手試圖推升國際油價，提振資本市場信心，只能讓世界實體經(jīng)濟更加疲軟。
其實正是這兩個原因再次刺激國際油價上漲。甚至成為中國油價上漲390元的理由，助推國際油市走高。中國油價高位上漲會增加消費企業(yè)負擔。這不符合當前提出的減輕企業(yè)稅負，促進中國經(jīng)濟止落回穩(wěn)的發(fā)展方向。發(fā)改委迫于輿論壓力，早就提出要改革油價形成機制，但遲遲不見出臺，足見中國改革的難度在于經(jīng)濟利益格局失衡的調(diào)整。不過這也正是世界通脹危機反復發(fā)作，經(jīng)濟繼續(xù)疲軟的實踐演繹。面對經(jīng)濟疲軟的大趨勢，建筑在這種理由基礎上油價上漲，離價格震蕩回落不會遠的。
這種未來國際經(jīng)濟運行態(tài)勢和中國經(jīng)濟需要在GDP7.5%—8.0%之間的相對穩(wěn)定運行，決定了鋼鐵供需關系的相對穩(wěn)定。正是這一點決定了鋼材市場價格走勢的相對穩(wěn)定關系。這與一年來經(jīng)濟延續(xù)回落走勢，鋼鐵市場需求日趨嚴峻相比，鋼材市場風險走勢會好于上半年。
但經(jīng)濟穩(wěn)定條件下的鋼材市場產(chǎn)能過剩壓力決定了基本供需關系仍是嚴峻的。當前受鐵礦石拖累，鋼廠困難遠比貿(mào)易商大許多。即使這樣，鋼廠仍需要保持減產(chǎn)和對鐵礦石市場的壓力，保持市場供需關系和庫存的相對穩(wěn)定。這對駕馭和走好下今后的鋼市是至關重要的。把握住市場的短期機遇和期演變趨勢，警惕市場疲軟形勢下的市場風險變化。今后貿(mào)易商和鋼廠的經(jīng)營風險狀況就會好些。
