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北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--路透社6月28日播發(fā)題為《美聯(lián)儲(chǔ)理事斯坦認(rèn)為9月會(huì)議或是考慮縮減QE適當(dāng)時(shí)點(diǎn)》的文章，摘編如下：
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事斯坦表示，9月可能是美聯(lián)儲(chǔ)考慮縮減資產(chǎn)購(gòu)買的適當(dāng)時(shí)點(diǎn)，他強(qiáng)調(diào)必須考量經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而不要被最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所蒙蔽。
斯坦的一番談話引起分析師和投資人的側(cè)目，而他更是舉出數(shù)個(gè)例子說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)去年9月推出的買債計(jì)劃改善了勞動(dòng)市場(chǎng)。
斯坦的演說(shuō)以及里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁拉克爾28日的談話，與其他美聯(lián)儲(chǔ)官員于近來(lái)發(fā)表的講話有異曲同工之妙，均在試圖安撫市場(chǎng)對(duì)于撤回購(gòu)債計(jì)劃的不安情緒。
但關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減史無(wú)前例購(gòu)債行動(dòng)的時(shí)點(diǎn)，斯坦及拉克爾的說(shuō)法更加激進(jìn)。
盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于經(jīng)濟(jì)力道的看法仍存在分歧，舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁威廉姆斯不再提及先前提出的可于2013年底停止購(gòu)債的說(shuō)法，改稱“現(xiàn)在就馬上縮減各項(xiàng)計(jì)劃為時(shí)過(guò)早”。
美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)入850億美元的公債及抵押貸款支持債券(MBS)對(duì)金融市場(chǎng)提供了大量流動(dòng)資金，帶動(dòng)股票及債券等資產(chǎn)上漲。
指標(biāo)10年期公債收益率在斯坦發(fā)表談話后走高，急劇扭轉(zhuǎn)此前平穩(wěn)的市場(chǎng)表現(xiàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克此前表示，只要經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一如預(yù)期有所進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)今年稍晚料將縮減買債，并于2014年中期全面結(jié)束購(gòu)債，屆時(shí)失業(yè)率可能會(huì)已降至約7%。此番談話出爐后數(shù)日之內(nèi)，各金融市場(chǎng)均呈現(xiàn)重挫。
但斯坦28日做出不尋常的舉動(dòng)，將投資人的注意力轉(zhuǎn)移至美聯(lián)儲(chǔ)9月政策會(huì)議上，盡管下次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議召開(kāi)時(shí)間是在7月。
在FOMC中具有投票權(quán)的斯坦表示，“委員會(huì)最好是在一次決策過(guò)程中、例如9月會(huì)議上清楚表示，其將主要權(quán)衡購(gòu)債計(jì)劃推出以來(lái)累積出現(xiàn)的大量訊息，而不會(huì)被會(huì)前幾周才剛公布的那些數(shù)據(jù)過(guò)度地影響。”
斯坦在紐約對(duì)外交關(guān)系協(xié)會(huì)(CFR)發(fā)表的演說(shuō)中指出，9月初公布的數(shù)據(jù)“仍將會(huì)影響未來(lái)的決定”，盡管這些數(shù)據(jù)可能不會(huì)在9月任何政策決議中扮演主要角色。
“若消息面欠佳，且10月及11月公布的壞消息進(jìn)一步給予佐證，這意味著7%的失業(yè)率目標(biāo)可能難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)成，而這項(xiàng)計(jì)劃的其余部分也將相應(yīng)延期，”他說(shuō)道。
斯坦的評(píng)論讓人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的預(yù)期發(fā)生劇烈反應(yīng)。
“不能輕忽斯坦的評(píng)論，這同時(shí)也顯示，可能已經(jīng)有部分委員已經(jīng)基本上決定9月就是實(shí)施時(shí)點(diǎn)，”紐約摩根大通美國(guó)分析師邁克爾·費(fèi)羅利表示。
拉克爾也將重心放在9月，稱9月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議“肯定是”央行考慮放緩購(gòu)債的時(shí)點(diǎn)之一，不過(guò)他稱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)是關(guān)鍵因素。
本月接受路透調(diào)查的分析師中，有近半數(shù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)從9月開(kāi)始放緩購(gòu)債。
今年在委員會(huì)中具有投票權(quán)的威廉姆斯并未提出其偏好的縮減購(gòu)債時(shí)間表，他僅稱“到某個(gè)時(shí)點(diǎn)”做這件事情是恰當(dāng)?shù)摹Ｋf(shuō)，如果通脹持續(xù)低于預(yù)期，這可能說(shuō)明需要增加刺激舉措，而非減少。
他形容近期美國(guó)公債收益率上升是一“穩(wěn)健”的情勢(shì)發(fā)展，因這意味著各金融市場(chǎng)不再假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)期維持低利率。
作為美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)最強(qiáng)硬的官員之一，拉克爾先前便不斷批評(píng)新一輪購(gòu)債計(jì)劃，他稱伯南克厘清美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來(lái)購(gòu)債的看法是“明智之舉”，但他稱就算美聯(lián)儲(chǔ)“縮手的速度和放寬的速度一樣”，央行政策仍然算寬松。拉克爾今年在政策委員會(huì)中不具投票權(quán)。
拉克爾在西維吉尼亞州舉行的一場(chǎng)司法會(huì)議上表示，由于要消化縮減量化寬松的消息，金融市場(chǎng)應(yīng)該為波動(dòng)加劇預(yù)做準(zhǔn)備，他并稱“這應(yīng)該不會(huì)影響我先前提到的溫和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)情景。”
威廉姆斯指出，利率突然上升意味著部分投資人先前過(guò)于沉湎于低利率環(huán)境，而金融市場(chǎng)部分領(lǐng)域一直在醞釀著泡沫。
他在發(fā)表演說(shuō)后向記者表示，“移除一些市場(chǎng)上的泡沫是穩(wěn)健的做法。”
在勞動(dòng)市場(chǎng)方面，目前失業(yè)率仍處于7.6%的高位，斯坦稱去年推出買債計(jì)劃時(shí)，失業(yè)率為8.1%。他說(shuō)在實(shí)行購(gòu)債之后每月就業(yè)崗位大幅增加，并稱美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)估也變得越發(fā)樂(lè)觀。
斯坦表示，隨著第三輪量化寬松(QE3)越來(lái)越接近實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)可以更為明確地說(shuō)明其對(duì)QE3的規(guī)劃。他說(shuō)，伯南克所提出的時(shí)點(diǎn)展現(xiàn)出“委員會(huì)更愿意闡明自己希求的目標(biāo)，而不是采取‘當(dāng)我們看見(jiàn)時(shí)就知道了’的做法。”
不過(guò)斯坦強(qiáng)調(diào)，放緩QE3的步伐很大程度上仍取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。他并稱這并非標(biāo)志著政策轉(zhuǎn)變，目的只不過(guò)是對(duì)投資人厘清事實(shí)。
與他2月的說(shuō)法相較，斯坦的態(tài)度略有轉(zhuǎn)變，他曾在2月警告，大規(guī)模買進(jìn)資產(chǎn)造成了垃圾債券及其他市場(chǎng)的價(jià)格泡沫。斯坦在美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)的資歷雖相對(duì)較淺，但仍很受尊敬。
但他在28日表示，雖然制定貨幣政策時(shí)須考量金融穩(wěn)定，但QE3所帶來(lái)的好處已經(jīng)超過(guò)該計(jì)劃的成本，當(dāng)中包括這些失穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)。
