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證券時(shí)報(bào)記者 呂錦明
一連兩天的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議剛剛在比利時(shí)的布魯塞爾落下帷幕，本次會(huì)議為市場(chǎng)帶來(lái)的最大驚喜，就是美英等六國(guó)的央行達(dá)成一致，宣布將下調(diào)美元流動(dòng)性互換利率，并將互換協(xié)議延長(zhǎng)至2013年2月1日。此舉被市場(chǎng)解讀為多國(guó)央行聯(lián)手向全球金融系統(tǒng)增加流動(dòng)性，以減輕國(guó)際金融市場(chǎng) 的壓力。
消息一出，全球股市齊齊“漲”聲相迎。那么，出臺(tái)下調(diào)美元流動(dòng)性互換利率舉措的背景究竟是什么？其對(duì)環(huán)球資本市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)影響幾何呢？
象征意義大于實(shí)際意義
香港恒生投資服務(wù)有限公司首席分析員溫灼培介紹說(shuō)，六國(guó)央行在此時(shí)推出此項(xiàng)利好舉措，主要是基于目前各國(guó)的商業(yè)銀行因歐債問(wèn)題引發(fā)信任危機(jī)，導(dǎo)致相互之間拆借困難，流動(dòng)性受阻。“舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)A銀行想跟B銀行拆借美元，但在目前歐債危機(jī)蔓延全球的情況下，B必然會(huì)考慮A的資產(chǎn)中涉及歐債的資產(chǎn)比重到底有多大、會(huì)不會(huì)因?yàn)闅W債危機(jī)變得‘歐’資不抵‘美’債？但這些信息并不是可以輕易獲取的，因此，B銀行必然會(huì)對(duì)這筆拆借交易心存疑慮，不肯輕易答應(yīng)，這就造成全球金融體系流動(dòng)性的壓力。”
而現(xiàn)在，根據(jù)貨幣互換協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)把某一額度的美元按照一定的匯率與其它央行發(fā)行的貨幣進(jìn)行交換，同時(shí)約定在一段時(shí)間后以相同的匯率再進(jìn)行互換。如此一來(lái)，各國(guó)銀行之間的流動(dòng)性就被激活了。溫灼培分析稱，由于協(xié)議對(duì)期限和匯價(jià)進(jìn)行了約定，因此這一舉措將不會(huì)對(duì)國(guó)際外匯市場(chǎng)美元對(duì)相關(guān)貨幣的匯價(jià)造成影響，同時(shí)還解決了美國(guó)以外的金融機(jī)構(gòu)對(duì)美元資金的需求。溫灼培強(qiáng)調(diào)：“實(shí)際上這次六國(guó)聯(lián)手救市的象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)際意義，這些央行的目的是要向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)積極的信號(hào)，即全球央行仍在共同努力挽救疲弱的世界經(jīng)濟(jì)。”
2008年多國(guó)救市大戲重演
值得一提的是，本次六國(guó)央行在聲明中宣布“將互換協(xié)議延長(zhǎng)至2013年2月1日”，對(duì)此，人稱“曾Sir”的香港著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員曾志英認(rèn)為：“這一點(diǎn)具有很重要的意義，這就是說(shuō)，美國(guó)同意延長(zhǎng)與歐洲進(jìn)行清算的日期，歐洲將因此獲得更長(zhǎng)、更寬松的時(shí)間來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的危機(jī)。”
實(shí)際上，早在2008年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)全球金融海嘯后不久，多國(guó)央行也曾宣布聯(lián)手救市。曾志英表示：“這次幾乎是在六國(guó)央行宣布下調(diào)美元流動(dòng)性互換利率的同一天，中國(guó)人民銀行也宣布三年來(lái)的首次降低存款準(zhǔn)備金率決定。似乎是2008年多國(guó)聯(lián)手救市的翻版。因此，我預(yù)期這次救市措施將對(duì)環(huán)球資本市場(chǎng)產(chǎn)生中短期的利好刺激，但如果說(shuō)全球股市能就此轉(zhuǎn)勢(shì)、由熊變牛，可能還言之尚早。”
另外，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，六國(guó)央行協(xié)調(diào)行動(dòng)增加金融系統(tǒng)的流動(dòng)資金，雖然可以減緩歐債危機(jī)帶來(lái)的影響，但也有可能造成熱錢(qián)泛濫。
對(duì)此，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)表示，六國(guó)央行的做法積極可取，市場(chǎng)也不必?fù)?dān)心會(huì)造成熱錢(qián)流入沖擊亞洲，因?yàn)橛嘘P(guān)措施的主要作用只是解決歐洲銀行的短期融資問(wèn)題，同時(shí)讓歐洲政府有更多的空間解決當(dāng)前的債務(wù)問(wèn)題。
溫灼培也表示，此項(xiàng)舉措的關(guān)鍵點(diǎn)在于紓緩流動(dòng)性壓力，并不是制造出增量的資金入市，因此熱錢(qián)泛濫的可能性不大。
